现金担保卖出 Put · 期权训练场

常见基础组合

这一课学什么

想在更低的价格买一只股票。与其挂单干等，能不能先卖一张 Put，一边收钱一边等？

这一课会用到下面几个知识点。忘了也没关系，点开看一眼，再继续学。

卖出 Put 等于答应对方：到期时（美式也可能提前）他要卖，你就按执行价买。你先收一笔权利金。

就是把买股票的钱先留好：执行价 × 100 × 张数。实物交割下被时，就用这笔钱接下股票。

三个数别混：预留现金是执行价全额；最大亏损是股价归零时，执行价减权利金的那一段；被指派后的每股实际成本也是执行价减权利金。股价在执行价之上时，按到期内在价值这张 Put 价值为零，你留下权利金；未被行权时股票不会到手，这也不能保证一定不被指派。

本课新术语：

正文里顺带用到：

卖一张 Put，等着接股

1.开仓现金流：收到 $1.50 × 100 = $150，净收入 $150。
2.要预留的现金 = $45 × 100 = $4,500。
3.到期价在 $45 以上：按到期内在价值 Put 价值为零，理论收益是收到的 $150，这是这个口径下的最大收益。未被行权时股票不会到手。
4.到期价 $40：被指派按 $45 买入 100 股，市值只有 $4,000，亏 $500，加上 $150 合计亏 $350。盈亏平衡价 = $45 − $1.50 = $43.50。
5.股价归零时最多亏 ($45 − $1.50) × 100 = $4,350——比预留的 $4,500 少了收到的那 $150。

现金担保卖 Put：预留 $4,500，最多赚 $150，最多亏 $4,350，被指派后每股实际成本 $43.50。

先在上面记下你的判断，实验结果才会展开。不确定就选「不知道」——记录的是你现在的想法，不打分。（站内其他页面不受影响，随时可以自由浏览。）

先在上面动手试一次，再来做这两道题。做过实验才算完成这一课。

事实核对来源：