交易机制与风险
这一课学什么
你卖出开仓的合约还有两周到期，看起来一切平静。但有几件事可能在你没准备的时候突然发生。
- 学完之后你应该能：
- · 说清提前指派只发生在卖方身上，且无法预约或拒绝
- · 识别哪些情形会明显提高提前指派的可能
- · 区分最后交易时间、到期日和券商受理行权指令的截止时间
- · 说清价内到期的例外行权处理不是绝对保证，须逐项核实
学前小回顾
这一课会用到下面几个知识点。忘了也没关系，点开看一眼，再继续学。
讲解与数字例子
是卖出开仓最需要提前想清楚的一件事。卖出开仓成交的当时不会立刻被指派。美式合约的买方可以在到期前任何一天行权，所以卖方可能在任何一天收到通知。你无法选择时点，也无法拒绝，只能事后知道。
有几种情形会明显提高这个可能。深度价内的合约本身就更容易被行权；标的除息日之前的卖出 Call 尤其要注意，因为买方可能想拿到股息；临近到期时价内合约被行权的概率也更高。这些是常见模式，不是保证——不能当成时间表来用。
到期那几天还有一组常被当成同一件事的时间点：最后交易时间、到期日、券商受理行权或放弃行权指令的截止时间——三者可能互不相同。价内到期常见的例外行权处理也不是不可覆盖的保证。下面给的是一张要去确认什么的清单：本站不规定适用于所有市场的统一时刻，具体规则要查你手上那份合约和券商规则。
本课新术语：
正文里顺带用到：
数字例子
动手观察
先在上面记下你的判断，实验结果才会展开。 不确定就选「不知道」——记录的是你现在的想法，不打分。 （站内其他页面不受影响，随时可以自由浏览。）
自己做题
先在上面动手试一次，再来做这两道题。做过实验才算完成这一课。
事实核对来源：
- · OIC：Options Assignment FAQ（美式期权的指派流程与常见问题，核对于 2026-09-21）