交易机制与风险
这一课学什么
行情上写着 $4.00，你按这个价算了成本，结果成交在 $4.20。那个 $4.00 只是一个参考值——它不保证你能按它成交。
- 学完之后你应该能：
- · 区分买价、卖价、中间价和最新成交价各自代表什么
- · 说清中间价相同时点差仍可能差很远
- · 算出在给定假设下一买一卖因点差付出的成本
- · 说清限价单约束价格但不保证成交，市价单不保证成交价格
学前小回顾
这一课会用到下面几个知识点。忘了也没关系，点开看一眼，再继续学。
讲解与数字例子
同一时刻一份合约有好几个数字。是别人愿意从你手上买走的价，卖价是别人愿意卖给你的价，两者之差是点差。中间价是买卖价的平均，最新成交价是上一笔别人的成交——这两个都只是参考值，不保证你能按它们成交，但也不是绝无可能。
中间价单独一个数说明不了点差。$3.90／$4.10 和 $3.00／$5.00 的中间价都是 $4.00，点差却是 $0.20 和 $2.00——要知道点差，必须看买价和卖价本身。
约束价格：不会比你指定的价更差，代价是不保证成交。市价单按当时可获得的流动性执行，所以不保证成交价格，而且在停牌或流动性不足时也可能无法立即全部成交。两者没有优劣，只有取舍。手续费和滑点都不在买卖价里。实验只按一条写明的教学规则判断限价单成不成交，不模拟排队、部分成交和滑点，也不代表券商规则。
本课新术语：
正文里顺带用到：
数字例子
动手观察
先在上面记下你的判断，实验结果才会展开。 不确定就选「不知道」——记录的是你现在的想法，不打分。 （站内其他页面不受影响，随时可以自由浏览。）
自己做题
先在上面动手试一次，再来做这两道题。做过实验才算完成这一课。