价格从哪里来
这一课学什么
「这只股票波动很大」和「这只股票要涨」是两句完全不同的话。把它们混在一起，是买期权最常见的误判。
- 学完之后你应该能：
- · 区分涨、跌、波动幅度这三件事
- · 区分「已经发生的波动」和「预期还要发生的波动」
- · 说清方向判断正确仍可能亏钱
学前小回顾
这一课会用到下面几个知识点。忘了也没关系，点开看一眼，再继续学。
讲解与数字例子
说的是价格摆动的幅度，和方向无关。涨 8% 和跌 8% 的波动幅度一样大；连续五天各涨 0.2% 是方向明确、但幅度很小。这两个维度可以任意组合。
还要分清时态。已经发生的波动是历史事实，预期还要发生的波动是对将来的看法。财报前后最能看出区别：本课假定公布前大家预期会有大动作，公布后这件事的不确定性下降，于是即使股价真的大涨，「还要发生」的那部分也回落了。（这是本例的设定，不是一条定律——公布后不确定性也可能不降甚至上升。）
所以「方向猜对了还是亏」不神秘：你赌的其实是方向和幅度和时间三件事一起成立。下一课把这件事变成一个可以算的数字。
本课新术语：
正文里顺带用到：
数字例子
动手观察
先在上面记下你的判断，实验结果才会展开。 不确定就选「不知道」——记录的是你现在的想法，不打分。 （站内其他页面不受影响，随时可以自由浏览。）
自己做题
先在上面动手试一次，再来做这两道题。做过实验才算完成这一课。